Världen måste undvika fragmentering
Nu är nu en särskilt utmanande tid för den globala ekonomin med utsikterna som förväntas mörkna 2023.
Tre mäktiga styrkor håller tillbaka den globala ekonomin: konflikten mellan Ryssland och Ukraina, behovet av att skärpa penningpolitiken mitt i den levnadskostnadskrisen och ihållande och bredda inflationstrycket och avmattningen av den kinesiska ekonomin.
Under Internationella valutafondens årliga möten i oktober beräknade vi den globala tillväxten för att sakta från 6,0 procent förra året till 3,2 procent i år. Och för 2023 sänkte vi vår prognos till 2,7 procent - 0,2 procentenheter lägre än projicerade några månader tidigare i juli.
Vi förväntar oss att den globala avmattningen ska vara bredbaserad, där länder står för en tredjedel av den globala ekonomin som kontrakterar i år eller nästa år. De tre största ekonomierna: USA, Kina och euroområdet kommer att fortsätta att stanna.
Det finns en av fyra chanser att den globala tillväxten nästa år kan falla under 2 procent - en historisk låg. Kort sagt, det värsta är ännu att komma och, några stora ekonomier, som Tyskland, förväntas komma in i lågkonjunkturen nästa år.
Låt oss ta en titt på världens största ekonomier:
I USA kan det vara cirka 1 procent 2023.
I Kina har vi sänkt nästa års tillväxtprognos till 4,4 procent på grund av den försvagade fastighetssektorn och svagare global efterfrågan.
I euroområdet tar energikrisen orsakad av Ryssland-Ukraina-konflikten en tung vägtull, vilket minskar vår tillväxtprojektion för 2023 till 0,5 procent.
Nästan överallt orsakar snabbt stigande priser, särskilt mat och energi, allvarliga svårigheter för utsatta hushåll.
Trots avmattningen visar inflationstrycket sig bredare och mer ihållande än förväntat. Den globala inflationen förväntas nu toppa på 9,5 procent 2022 innan de minskade till 4,1 procent år 2024. Inflationen breddar också utöver mat och energi.
Utsikterna kan förvärras ytterligare och politiska avvägningar har blivit akut utmanande. Här är fyra viktiga risker:
Risken för monetär, finanspolitisk eller finanspolitisk felaktigt fel har ökat kraftigt vid en tid med hög osäkerhet.
Oro på finansmarknaderna kan orsaka att globala finansiella förhållanden försämras och den amerikanska dollarn stärker ytterligare.
Inflationen kan ännu en gång bevisa mer ihållande, särskilt om arbetsmarknaderna förblir extremt snäva.
Slutligen rasar fientligheterna i Ukraina fortfarande. Ytterligare upptrappning skulle förvärra krisen för energi och livsmedelssäkerhet.
Ökande pristryck förblir det mest omedelbara hotet mot nuvarande och framtida välstånd genom att pressa verkliga inkomster och undergräva makroekonomisk stabilitet. Centralbanker är nu inriktade på att återställa prisstabiliteten, och skärpningstakten har påskyndats kraftigt.
Vid behov bör finanspolitiken se till att marknaderna förblir stabila. Emellertid måste centralbanker runt om i världen hålla en stadig hand, med penningpolitiken fast fokuserad på att tämja inflationen.
Styrkan i den amerikanska dollarn är också en stor utmaning. Dollaren är nu som starkast sedan början av 2000 -talet. Hittills verkar denna ökning mestadels drivs av grundläggande krafter som skärpning av penningpolitiken i USA och energikrisen.
Det lämpliga svaret är att kalibrera penningpolitiken för att upprätthålla prisstabilitet, samtidigt som valutakurser kan anpassa sig, bevara värdefulla valutareserver för när ekonomiska förhållanden verkligen förvärras.
När den globala ekonomin är på väg mot Stormy Waters, är det nu dags för tillväxtmarknadsförare att slå ner luckorna.
Energi för att dominera Europas syn
Utsikterna för nästa år ser ganska dyster ut. Vi ser att euroområdets BNP kontrakterar 0,1 procent 2023, vilket ligger något under konsensus.
Ett framgångsrikt fall i efterfrågan på energi - med hjälp av säsongsmässigt varmt väder - och gaslagringsnivåer med nära 100 procent kapacitet minskar risken för rationering av hård energi under denna vinter.
I mitten av året bör situationen förbättras när fallande inflation möjliggör vinster i verkliga inkomster och en återhämtning inom industrisektorn. Men med nästan ingen rysk rörledningsgas som flyter in i Europa nästa år kommer kontinenten att behöva ersätta alla förlorade energiförsörjningar.
Så makrohistorien 2023 kommer till stor del att dikteras av energi. En förbättrad syn för kärnkrafts- och vattenkraftproduktion i kombination med en permanent grad av energibesparingar och bränsleersubstitution bort från gas innebär att Europa kan byta bort från ryska gaser utan att drabbas av en djup ekonomisk kris.
Vi förväntar oss att inflationen är lägre 2023, även om den förlängda perioden med höga priser i år utgör en större risk för högre inflation.
Och med den nästan totala slutet av den ryska gasimporten, kan Europas ansträngningar för att fylla på inventeringar öka gaspriserna 2023.
Bilden för kärninflationen ser mindre godartad ut än för rubrikfiguren, och vi förväntar oss att den ska vara hög igen 2023, i genomsnitt 3,7 procent. En stark desinflationstrend som kommer från varor och en mycket klibbigare dynamik i servicepriserna kommer att forma beteendet hos kärninflationen.
Inflationen för icke-energivaror är hög nu på grund av en förändring i efterfrågan, ihållande utbudsproblem och genomgång av energikostnader.
Men nedgången i globala råvarupriser, underlättande spänningar i leveranskedjan och höga nivåer av varumärkesförhållandet tyder på att en vändning är överhängande.
Med tjänster som representerar två tredjedelar av kärnan och över 40 procent av den totala inflationen, är det där den verkliga slagmarken för inflation kommer att vara 2023.
Posttid: december-16-2022